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焦炭向下关注1850的静态成本支撑

作者:laodao 发布时间:2021-09-21 13:18点击:

  焦炭方面,供应方面,目前大部分焦企仍有微利,国庆限产大概率为短期影响,节后产量将恢复至节前水平,今年环保力度较小,产量维持高位;焦炭需求受采暖季相关政策影响,结合去年限产情况,我们实际执行力度仍偏宽松。库存方面,焦炭社会库存依然较高,库存压力主要集中在港口,而港口库存高企的主要原因是焦企厂内因环保政策要求焦炭需搭建大棚存放,因此焦企库存前移至港口,目前库存结构下议价空间依然利于钢厂。

  估值方面,钢厂利润中位,给予焦炭的提涨空间十分有限,而焦炭自身基差也较小,因此焦炭估值并不低。基本面驱动不强,焦炭向下关注1850的静态成本支撑,向上关注贴水修复后的套保压力。

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